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國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)5日在政府工作報(bào)告中介紹今年貨幣政策時(shí)指出，實(shí)施適度寬松的貨幣政策。發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，適時(shí)降準(zhǔn)降息，保持流動(dòng)性充裕，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。
受訪專(zhuān)家認(rèn)為，這延續(xù)了2024年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定的基調(diào)。2025年適度寬松的貨幣政策將加大實(shí)施力度，更具前瞻性、有效性、針對(duì)性。
適時(shí)降準(zhǔn)降息，如何理解“適時(shí)”？力度會(huì)有多大？

招聯(lián)首席研究員董希淼在接受風(fēng)口財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，如果外部不穩(wěn)定因素增多、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，那么降準(zhǔn)降息的時(shí)間點(diǎn)會(huì)提前，力度會(huì)加大；如果國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)回升態(tài)勢(shì)穩(wěn)固，降準(zhǔn)降息的必要性和可能性或?qū)⑾陆�，時(shí)間推遲、節(jié)奏放緩。2025年可降準(zhǔn)0.5-1個(gè)百分點(diǎn)，下調(diào)政策利率50個(gè)基點(diǎn)，引導(dǎo)LPR非對(duì)稱(chēng)下降25-50個(gè)基點(diǎn)，從而在總量上保障流動(dòng)性更加充裕，在價(jià)格上適度降低成本，推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本下降，增強(qiáng)政策有效性和市場(chǎng)獲得感。
“綜合當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)、外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境變化，以及整體物價(jià)走勢(shì)，我們判斷一季度末前后降息、降準(zhǔn)窗口有可能打開(kāi)�！睎|方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，政策性降息幅度有可能達(dá)到0.5個(gè)百分點(diǎn)，顯著高于2024年0.3個(gè)百分點(diǎn)的降幅；另外，包括支農(nóng)支小再貸款、科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款、保障性住房再貸款等在內(nèi)的各類(lèi)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的利率也會(huì)適時(shí)下調(diào)，規(guī)模也會(huì)進(jìn)一步增加，以持續(xù)加大對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，做好金融“五篇大文章”，進(jìn)而引導(dǎo)企業(yè)和居民融資成本全面下行。

另外，王青認(rèn)為，不排除2025年通過(guò)較大幅度引導(dǎo)5年期以上LPR報(bào)價(jià)下行等方式，繼續(xù)對(duì)居民房貸實(shí)施較大力度定向降息的可能。這是促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)的關(guān)鍵一招。
降準(zhǔn)方面，王青預(yù)計(jì)2025年會(huì)繼續(xù)降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，2024年央行已豐富貨幣政策工具箱，在二級(jí)市場(chǎng)開(kāi)展國(guó)債買(mǎi)賣(mài)。這意味著接下來(lái)央行可通過(guò)恢復(fù)國(guó)債凈買(mǎi)入等方式，向銀行體系注入流動(dòng)性，替代降準(zhǔn)實(shí)施數(shù)量型寬松。
政府工作報(bào)告指出，優(yōu)化和創(chuàng)新結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，更大力度促進(jìn)樓市股市健康發(fā)展，加大對(duì)科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、提振消費(fèi)以及民營(yíng)、小微企業(yè)等的支持。
董希淼認(rèn)為，在結(jié)構(gòu)上，將進(jìn)一步運(yùn)用好存量結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，挖掘存量潛力，必要時(shí)創(chuàng)設(shè)新的工具，引導(dǎo)和支持金融機(jī)構(gòu)做好“五篇大文章”，特別是加大對(duì)科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、消費(fèi)金融等支持，體現(xiàn)針對(duì)性。下一步，可以研究出臺(tái)加強(qiáng)對(duì)消費(fèi)金融等領(lǐng)域的支持政策。如創(chuàng)設(shè)支持提振消費(fèi)的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，對(duì)發(fā)放消費(fèi)信貸的金融機(jī)構(gòu)給予更低成本的資金支持，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理調(diào)整消費(fèi)信貸（包括信用卡）的實(shí)際利率和費(fèi)率。
（大眾新聞·風(fēng)口財(cái)經(jīng)記者劉曉）

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